Oceňování akcií pomocí fundamentální analýzy

Hodnocení fundamentální analýzy: 9,2/10

• Spolehlivost: Čím hlubší analýzu provedete, tím ziskovější akcii můžete objevit
• Náročnost: Spousta analytických serverů provede výpočty a vy už je jen porovnáte

Foto: Pixabay

Co je vnitřní hodnota akcie | Dividendové diskontní modely | Gordonův model

P/E ukazatel | Výpočet pro vnitřní hodnotu akcie

Co je fundamentální analýza a k čemu slouží při oceňování akcií

Každý investor by před nákupem cenných papírů měl provést důkladnou analýzu v závislosti na časově plánované držbě tohoto aktiva. Jestli chce spíše spekulovat o krátkodobém nárůstu nebo poklesu, poté se mu vyplatí kvalitní technická analýza, která je zaměřena na psychologické faktory a nejrůznější pohyby v grafu.

Pokud je cílem investora pořídit si akcii, kterou je ochoten držet několik let, jeho oči se budou upínat spíše k fundamentální analýze. Tento typ ocenění hodnotí především vnitřní hodnotu akcie a snaží se dle dostupných informací odhadnout, zda je příslušná akcie podhodnocená, nadhodnocená nebo správně oceněná.

Jakmile si dlouhodobí investoři sestaví portfolio společností, jejichž akcie považují za podhodnocené, mohou se zaregistrovat u brokerské společnosti, která jim nákup akcií zprostředkuje. V České republice patří mezi stálice investiční broker XTB, který má licenci u České národní banky.

Nejdříve KLIKNĚTE SEM a vstupte do investičního světa XTB brokera

• Po úspěšné registraci můžete ihned začít nakupovat nebo využít DEMO účet zdarma
• XTB broker Vás zve na pravidelné live obchodování
• XTB broker používá webovou platformu xStation 5, která je vhodná i pro nové investory

Varování: Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty.
U 74 až 89 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami ke vzniku ztráty.
Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.

Vnitřní hodnota akcie, účetní hodnota akcie, ocenění akcií

Vnitřní hodnotu akcie můžeme chápat coby směrodatnou hodnotu, podle které určíme, zda je daný cenný papír podhodnocený nebo nadhodnocený. I když je tato hodnota víceméně imaginární, odráží se v ní všechny dostupně známé firemní charakteristiky. V dlouhodobém horizontu se vnitřní hodnota akcie mění, v krátkodobém měřítku bude konstantní.

• Vnitřní hodnota > Tržní hodnota = Cenný papír je podhodnocený
• Vnitřní hodnota < Tržní hodnota = Cenný papír je nadhodnocený
• Vnitřní hodnota = Tržní hodnota = Cenný papír je správně oceněný

Obecně se dá říci, že vnitřní hodnota akcie představuje její správnou cenu, nicméně její ocenění vychází pouze z nám dostupných informací o dané společnosti. Současně je potřeba zohlednit efektivnost trhu a další psychologické faktory, které mohou mít vliv na dlouhodobý růst této akcie.

Ocenění akcií – dividendové diskontní modely (DDM), dividendový výnos

Mezi nejčastější způsoby oceňování akcií patří dividendové diskontní modely. Vychází z předpokladu, že vnitřní hodnota akcie odráží současnou hodnotu budoucích příjmů z cenného papíru. Mezi tyto příjmy spadají jak vyplacené dividendy, tak prodejní cena akcie.

Abychom však mohli tyto modely použít, musíme uvažovat akcie, které vyplácí stabilní a předvídatelné dividendy. Dividendové diskontní modely se dále člení na modely s nulovým růstem, jednostupňové, dvoustupňové a vícestupňové.

DDM s nulovým růstem

VHa = D0 / rd

DDM jednostupňový

VHa = D0 * (1+g) + C1 / 1+rd

Gordonův model

VHa = D0 * (1+g) / rd–g

• VHa – vnitřní hodnota akcie
• D0 – dividenda ve výchozím roce
• g – konstantní míra ročního růstu dividend
• C – očekávaný kurz akcie o jednotlivých letech
• rd – požadovaná výnosová míra investora (diskontní míra)

Dividendový výnos se počítá coby podíl dividendy na kurz akcie. Pro většinu akcionářů představují dividendy stabilní příjem z držení akcie. I když jsou vysoká dividenda pro investora velmi lákavá, samotná akcie může být tržní cenou silně nadhodnocená, a tak na ní může investor v konečném měřítku ještě prodělat. Než si do nějaké akciové společnosti zainvestujete, snažte se provést analýzu co nejvíce do hloubky.

Foto: XTB

K čemu slouží fundamentální analýza – P/E a P/E forward, ocenění akcií

Mezi další ukazatele, které fundamentální analýza využívá, patří Price-to-Earnings ratio. Jedná se o poměr mezi tržní cenou akcie a čistým ziskem na jednu akcii. Zjednodušeně nám tento ukazatel říká, kolika násobek čistého zisku na akcii jsme ochotni zaplatit za její držbu.

V odborné literatuře se často setkáme s doporučenou číslovkou 15, která znázorňuje dlouhodobý průměr P/E u nejznámějšího indexu S&P500. Jakmile je toto číslo razantně vyšší, může být daná akcie silně nadhodnocená. Ovšem ani tento ukazatel není zcela dokonalý. Nelze ho kupříkladu použít, pokud akciová společnost vykáže ztrátu. Stejně tak jej společnosti rádi zkreslují při použití odlišné účetní metody.

Výpočet vnitřní hodnoty akcie pomocí P/E

VHa = E1 * VPF / (rd – g)

• VHa – vnitřní hodnota akcie
• E1 – čistý zisk připadající na akcii v budoucím roce
• VPF – dividendový výplatní poměr v jednotlivých letech
• rd – požadovaná výnosová míra investora (diskontní míra)
• g – konstantní míra ročního růstu zisku připadajícího na akcii

Jak fundamentální, tak technická analýza může být velmi spolehlivým nástrojem pro jak začínající, tak zkušené investory. Každopádně ani důkladný průzkum trhu není zárukou vítězství. Nesmíme zapomínat ani na náležitou diversifikaci svých aktiv. Rozhodně bychom se měli zajímat se o široké spektrum investičních příležitostí, kam spadají i P2P investice nebo obchodování kryptoměn.

Zde zjistíte, jak začít investovat do Bitcoinu na kryptoměnové burze Binance.

Poslat článek na e-mail

E-mail přijemce:	Váš e-mail: